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4月17日，国务院新闻办公室举行新闻宣布会先容2020年一季度国民经济运行情形。

一、经济社会阵势坚持稳固，3月社融增添大幅优于预期

经起源核算，一季度海内生产总值206504亿元人民币，按可比价钱盘算，同比下降6.8%。分工业看，第一工业增添值10186亿元，下降3.2%；第二工业增添值73638亿元，下降9.6%；第三工业增添值122680亿元，下降5.2%。

国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻讲话人毛盛勇体现，总的来看，一季度，在新冠肺炎疫情攻击下我国经济社会阵势坚持稳固。同时也要看到，目今国际疫情一连伸张，天下经济下行危害加剧，不稳固不确定因素显著增多，复工复产和经济社会生长面临新的难题和挑战。毛盛勇体现，预计下阶段中国经济会延续3月份回升、改善、向好的势头。

牢靠资产投资降幅收窄。比照前两个月，一季度我国牢靠资产投资降幅有所收窄，但各工业季度降幅均仍凌驾10%，疫情对我国投资的短期影响较为显着；3月，政策从专项债投向、项目用地等多个角度包管基建投资，年内基建对经济的托底作用有望一连凸显。

央行宣布数据显示，3月社会融资规模增量累计11.08万亿元，比去年同期多2.47万亿元。

3月社融数据录得超预期体现，信贷创历史新高，前期一系列政策落地对其形成利好。从结构来看，新增人民币贷款、企业债、政府债券、非标三项同比划分多增1.8万亿元、6273亿元、3831亿元以及1386亿元，配合支持社融增添。

3月新增社融5.15万亿元，同比增添约2.19万亿元，环较量2月份大幅增添4.3万亿元。此前我们在研报中提到，2月政府债未能如预期增添或由于统计方法问题，3月政府发债的增添切合我们此前预期。

3月贷款种别中，住民新增贷款从2月的低迷中走出，活力有所增强。企业部分中恒久贷款低迷，3月占比仅在三成左右，企业中恒久融资意向仍然一样平常，短期贷款上涨批注疫情下企业仍存记挂，整体投资意愿偏于审慎。

存款方面，住民、非金融性公司增添，非银金融机构、财务存款存款下滑。

疫情给中国一季度经济活动带来了较大的影响，但3月社融数据大幅优于市场预期，可以看出随着疫情逐步获得控制，复工复产力度加大，经济活力也有所增强。另一方面，逆周期调理节奏延续，定向降准等多种钱币政策工具逐一落实，市场需求得以释放，配合发动社融数据大幅上行。但从信贷分类来看，社融仍然保存恒久贷款占较量少，短期贷款增多的情形，受疫情影响的市场信心尚需修复。

二、信托行业：3月强势反弹，收益率走低

一季度荟萃信托市场体现尚可，在2月份泛起走弱后，3月份迅速获得反弹。受2月拖累荟萃信托产品刊行及建设规模总体下滑，但优于去年同期。

用益信托宣布的数据显示，逐步复工后，3月荟萃信托市场刊行和建设市场泛起强势反弹。详细来看，2020年3月共有59家信托公司加入刊行，56家信托公司建设产品。其中刊行产品数目2512个，环比上涨57.9%，建设产品数目2439个，环比上涨85.8%；刊行和建设产品规模方面同样体现优异，其中刊行市场规模2572.08亿元，环比增添66.7%，建设市场规模2103.57亿元，环比上涨92.2%。刊行和建设规模在放在2019年来看，也仅低于12月，规模排在第二位。

3月份荟萃信托市场的走强，中融研究以为：一是源自疫情在海内获得起源控制，天下复工复产节奏加速，二是受益于国家出台的一系列政策利好所致，市场信心获得修复，三是远程展业模式逐渐被接纳和开展，配合使得3月荟萃信托市场迅速从2月的低迷中走出。随着天下各地逐步恢复秩序，二季度信托行业或进一步获得恢复。

1.金融类、基础工业类、工商企业类信托涨势显着

金融类信托：一季度，金融类信托规模一连坚持增添，3月数据再次录得较为显着涨幅。其中3月金融类信托刊行规模696.91亿元，环比上涨41.0%，同比上涨44.9%，规模占比至27.10%，虽然有所下滑，但坚持近年来高位。

增添缘故原由剖析：从各分类的体现来看，金融类信托由于营业模式相对更顺应远程化营业模式，受到的影响也相对较小，而在外洋疫情爆发后，中国资源市场韧性获得展现，特殊是一系列政策利好的出台，提振投资者信心，信托投向股票、债券以及组合类投资泛起较为显着的增添。

基础工业类信托：基础工业类信托在3月规模立异高。详细来看，3月刊行规模721.63亿元，环比增添77.9%，同比增添10.4%；召募规模521.44亿元，环比增添115.8%，同比增添3.3%。

增添缘故原由剖析：综合来看，我们以为基础工业类信托的坚挺逻辑并未有太大改变，国家基建妄想给予了基础工业类信托更多展业时机，且作为恒久以来营业的主要支柱，信托公司在从事该营业上客户和履历积累较成熟，在复工复产的大配景下，能够较快的举行营业开展。

工商企业类信托：一季度工商企业类信托泛起一连上涨势头，累计建设规模859.19亿元，环比增添15.02%，同比增添96%。其中3月刊行规模326.71亿，环比上涨27.1%，同比凌驾100%，规模占比12.70%；建设市场召募资金规模308.60亿元，环比上行57%，同比上涨84.4%，规模占比14.67%。

增添缘故原由剖析：自去年四序度以来，工商企业类信托坚持上行趋势，主要缘故原由源自国家一系列政策的出台，帮助实体经济，呵护中小微企业的生涯。从荟萃信托产品的刊行和建设来看，信托公司越发在实体经济融资中饰演越发主要的角色。当下工商企业类信托的增添，背后有足够的力量支持，无论是政策利好或是信托公司转型的须要，都对其形成提振，思量到疫情的大配景，政策、市场等情形不会有太大的改变，工商企业类信托规�；蛉曰崞轿仍诵�。